经济新常态下投资怎么做

国家发展改革委副秘书长、投资司司长　许昆林

投资是影响经济发展最活跃、最重要的因素之一，是供需两侧发力最佳结合点，在我国经济社会发展的各个阶段都发挥着重要的作用。在拉动经济发展三驾马车中，外需短时间难有大的变化，起基础性作用的消费是个慢变量，投资应该发挥关键性作用。扩大合理有效投资，能够补短板、调结构，还能够推动培育发展新动能，起到一石三鸟的作用。

专项建设基金功不可没

一季度，投资增速达10.7%，其中基础设施投资增长达到19.6%。投资增速稳中有升，专项建设基金功不可没，地方政府形容它是最大的好招和实招。去年8月份，国家发展改革委按照“看得准、有回报、不新增过剩产能、不形成重复建设、不产生挤出效应”的原则，会同有关方面推出了专项建设基金。通过国开行和农发行发行金融债，筹集资金设立专项建设基金。专项建设基金的投向，包括棚户区改造等民生改善工程、重大水利工程等三农建设、轨道交通等城市基础设施和交通能源等重大基础设施，以及增强制造业核心竞争力转型升级等几大领域，具体包括棚户区改造、重大水利工程、铁路、机场、高速公路、新一轮农村电网改造等。

专项建设基金是很重要的稳增长举措。专项建设基金和一般的投资基金有很大不同，是一项重大的投融资创新。它把投资、财政、金融、产业政策等紧密结合；可以补充投资项目的资本金，增强地方投融资能力；能够有力地带动结构调整和转型升级；能有效促进金融资金流向实体经济，很好地解决了金融资金的期限和成本错配问题。

对准“夹心层”精准发力

投资在当期是需求，从长期看则是有效供给。因此，推进供给侧结构性改革，投资发挥着重要的作用，是供需两侧发力的最佳结合点。补短板作为供给侧结构性改革的五大任务之一，需要发挥投资的关键作用。

确保投资精准有效，必须注重发挥市场的决定性作用，同时更好发挥政府的作用。要根据不同情况来分类施策，精准调控。对纯公益性的投资领域，国家通过中央预算内投资来完成，收益比较高的主要由社会、市场、民间资本来投入。介于两者之间的“夹心层”，即准公益性和基础性领域，有一定回报但不高，并且需要的资金量很大、周期较长，社会资本一般不太愿意进入，但又是整个经济社会发展所急需的，是我们投资领域的一个短板。

对于“夹心层”，现在的主要创新是专项建设基金投入，以资本金的形式投入到具体项目。其中，最大的特点就是资本金注入。资本金解决后，商业银行就可以跟贷，有效地促进金融资金流向实体经济。

PPP首批项目库签约率高于预期

政府资金非常有限，目前中央预算内投资仅5000亿元左右，而现在一年全社会固定资产投资总额已达到56万亿元。中央预算内投资只占不到1%，需要撬动大量银行资金和社会资金来投入。这就必须大力创新投融资的机制，丰富资金支持方式。

当前，国家发改委正在下大力气推介PPP项目。2015年5月份推出的第一批1043个项目，总投资达到1.97万亿元。后来又推出了第二批1488个项目，总投资2.26万亿元。首批项目签约率大约为31.5%，高于预期。

由于政府的资金有限，必须更广泛地引进社会资本进入PPP项目领域。为增进地方政府的认识和理解，国家发改委举办了很多培训班。4月底，国家发改委与保监会、清华大学设立了政府和社会资本合作研究中心，加强PPP重大理论的研究。

PPP项目需要较长的磨合期，受很多因素影响。要确保有好的环境，社会资本充分了解后才敢进入。目前，PPP模式推广速度仍然比较缓慢，有些地方拿出的项目回报情况还不是太明确。要在这方面加大改革，包括推进立法保障、完善公共事业领域价格机制，以及建立合理的回报机制等，这样才能真正吸引社会资本进入。（中国经贸导刊）