有人的地方，就有市场。有市场的地方，就有博弈。

     沧海桑田造就无数风流，是非成败沉浮纸上富贵。

     2009年，作为国民经济晴雨表的股市，在全球各国政府共同为抵御金融危机，出台有力的经济刺激政策作用下，全球股市均展开了一段较为强劲的行情。

     股市年年闪星光，今年光芒更灿烂。在这个信息化产业的年代，各种题材扑朔迷离、暗流涌动……这片被资金所主宰的股市江湖中，2009年上演了哪些重头戏？2010年又将如何演绎？近日，记者电话采访了北京的几位股市分析专家，听他们一一道来：

     高歌猛进的2009年

     我们先回顾一下2009年以来的股市走势状况。上半年市场一路高歌猛进，上证指数从3月份2000点一路上行至3300点上方，中途几乎没有像样的调整，特别是5、6、7三月市场走势异常凌厉，当时市场存在三个特点，一是媒体上常见的，4万亿财政投资带动了地方20多万亿的投资，经济形势在好转，企业存贷在减少，人民币升值预期高等等；二是银行大幅放贷，月均放贷超过10000亿元，市场认为流动性好得很；三是市场上大升值股票唱主角，石化双雄、银行、保险、券商、煤炭、有色等比翼齐飞，拉动大盘走得轰轰烈烈。当时股市涨得让人害怕，觉得调整随时可能发生，但它就是不调，有的投资者为此进出市场好几次。但该来的终究要来，7月29日股市突然开始暴跌，当日跌幅5%，并伴有巨大成交量。之后三天大盘小幅上涨，正当人们长出一口气之时，股市又开始瀑布式下跌，上证指数直落幅度超过800点，许多投资者被大盘无厘头巨幅下跌吓坏了，只得被动出货。

     当时的市场调整被认为是市场的自然调整，但事情却没那么简单。我们的股市正是在7月底出现暴跌，上证指数一个月时间从3478点一口气跌到2649点，下跌了800点，许多投资者以为新一轮熊市开始了。随后，股市一直在宽幅震荡，在震荡中结束了2009年的行情。

      这位北京的股市分析专家说，时间已经跨入2010年，那么此时，对于未知的2010年股市，大家都会有着怎样的预期呢？也许现在的猜测都不会是最终的答案，但我们，作为热爱这个市场、并打算继续沉迷于这个莫测市场中的人来说，一切都不是问题，因为，我们热爱这个市场的理由正是因为这个市场难以预测。不过，难以预测并不意味着无法预测，我们至少可以看到一些什么，并描述出一些什么，猜想一些什么。

      新年开市后压力和希望并存

      北京的股市分析专家告诉记者，上周是2009年的最后一个交易周，也是反弹的一周，其乐融融的一周。2009年12月15日开始持续下跌后，在2009年12月22日、23日尚未到达无穷成本均线位置即展开了反弹，上周更是以四连阳给2009年画上一个圆满的句号。

      上周的反弹过程中，主力起了决定因素，可以看到主力持续的资金净流入为6个交易日，而相比之下，关乎市场流动性的盘面资金比主力的企稳晚了几个交易日，目前已连续两个交易日站上1500亿。本轮下跌尚未到达无穷成本均线即展开反弹，属于相对强势的反弹。

      从板块情况看，支持本轮反弹功不可没的两个板块分别是银行和证券保险。银行由先前的领跌大盘到止跌企稳，再到上周的领涨大盘。而证券保险板块则在前期大盘调整过程中处于相对稳定的状态，其中龙头个股在调整过程中表现出较强的对抗走势，比如海通证券等。而本轮下跌的元凶地产板块在最后两个交易日大单中也止跌。

      当然，在反弹过程中，我们也看到了市场抛压在逐步放大。2010年元旦开市之后，前期高点，尤其是本轮下跌前期横盘阶段形成的套牢筹码，对继续上行有一定的阻力。而破除这些阻力需要一些动力；首先，热点板块持续推动或形成有效的板块轮动，并可持续；其次，盘面资金在1500亿上方企稳；再次，主力做多意向明确。

      选股方面，尽量锁定主力至少持续3个交易日较为青睐的板块，在大盘下跌过程中有一定的对抗表现的个股更佳。

      大盘经过一轮下跌和V型反弹之后，有部分个股已出现成本均线由多头排列转为空头排列的状态，此类个股，反弹力度明显弱于主力护盘的个股，这些股票在未来需要一定的时间消化上方为数众多的套牢筹码，继续在此类股票上恋战损失的将是时间成本。 

      他说：“最后希望2010年能迎来一个开门红，希望我们所有的朋友在来年都能在股市中有所收获，收获金钱、知识、希 望！”

      2010年：虎头蛇尾行情

      随后，记者又电话采访了另一位分析专家，他说，临近2010年元旦的时候，温总理约见新华社记者成了颇受关注的话题。纵览总理谈的若干问题，和咱们关系最密切的仍然是宏观经济。对此，他强调了保持政策的连续性和稳定性，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观调控的正确方向、一定的力度和合理的节奏。事实上，他肯定了2009年国家经济政策，并指出：“过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。”总理一言九鼎，直接夯稳了2010年股市的基本面。可以据此认为上证指数没有深幅下跌的空间，至少上半年“熊”是来不了的。

       我们一直关心的股指期货，倒是听到了渐近的足音。综合各方信息，期指在2010年上半年推出已基本没有悬念。这项制度改革是中国股市的一个新的里程碑，将彻底改变股市资金推动的格局，其积极的现实意义和深远的历史意义毋庸置疑。与股指期货相伴的是融资融券。而沪深股市的融资和融券很难对等。融资好办，券商愿意把钱给大户炒股，早在1995年以前，券商就有融资给客户的经验。但融券则需要券商储备股票，这将造成股市融券总量有一定的限制。因而一般认为融资比例将高于融券，所以应该说融资融券也是利好，起码券商股或可推动大盘上涨。相对而言，股指期货则更单纯一些。由于股指期货是大盘蓝筹股的避险工具，机构将在其开市前加大蓝筹股的配置，显然这将形成对大盘的利好。虽然很难计算股期指值多少个指数点，但3000点附近绝对不是利空，这一点恐怕是没人怀疑的。

      因此，股指期货和融资融券，将是2010年市场绕不开的主题。

      那么，围绕这个主题，2010年的市场将怎样谋篇布局？认为是震荡市者有之，认为后半年是牛市者亦有之。两者占据了券商研究所2010年策略分析报告的多数。而此刻落在我键盘上的想法却是：虎头蛇尾。

      这位分析专家说，“虎头”的想法，当然首先和2010年是虎年有关。虽然我曾说过“牛年牛市”，但那不过是借题发挥，而“虎头蛇尾”却是真正的成语，此番算我用了个“典故”。用此典的根据还是宏观政策，或者就是直接受了温总理的影响，他的态度能说明一切。延续刺激经济的利好政策显然是2010年的“虎头”。所以我有理由相信，2010年上半年的经济，还会有一百多个虎虎有生气的好日子过。但为什么又说“蛇尾”呢？因为宽松的货币政策不会永远不退出。总理的意思是不要“过早的”退出，而何时退出不是“过早”？很显然，经济“泡沫”的出现就是转折点。

      评价泡沫经济有三个指标：物价、房价和股价。CPI已于2009年转正，泡沫的警戒线是3%，超过5%就进入“红灯区”。由于全球物价有一体化的趋势，西方经济复苏比东方慢，预计2010年上半年还看不到数据上的通胀，但2010年下半年就说不好了。房价已经高起，抑制房价之策却收效甚微，甚至2008年的紧缩都没能杀掉高房价，而房价失控已开始向二线城市蔓延。所以2010年房价的居高不下几乎是必然结果，泡沫现在就大大存在。至于股市，3000点没有泡沫，但这个阶段就要成为过去时，2010年达到4000点还算泡沫不大，到5000点就是泡沫了。如果2010年下半年，股价、楼价和物价在同一时间达到泡沫化，可能就在4季度。刚好，4万亿救市政策执行完毕，等待2011年的怕是适度从紧了。于是连接“虎头”的，除了“蛇尾”还能是什么呢？

      所以，2010年股市的虎头行情是存在的，但蛇尾，怕是在2010年第2季度便可看见端倪。3000点上下不是顶，也不是底，只是自1664点以来的一个整理区域。至于走多高要由市场定，我们的猜想不作数。别忘了还有股指期货。这是个双刃剑。它在改善蓝筹股流动性的同时也引来了做空机制。融资融券也含有做空机制，且融券业务将通过期指反作用于大盘，对大盘形成双重打压。两者将抑制股市的过度炒作，只要指数达到4800点，做空能量就会出现，而券商们期待的2010年虎年大“牛”市，那时却不知会“为谁流下潇湘去”。

     （编者注：股市观点众多，本文仅仅代表一家观点，据此操作，盈利自得、亏损自负、风险自担）。

（记者 李 钧）